Egy vállalat pénzügyi átvilágítása, jövedelmezőségi mutatóinak elemzése.
Elmentve itt :
| Szerző: | |
|---|---|
| További közreműködők: | |
| Dokumentumtípus: | Diplomadolgozat |
| Kulcsszavak: | átvilágítás jövedelmezőség pénzügyi elemzés pénzügyi mutatók vállalatfelvásárlás |
| Online Access: | http://dolgozattar.uni-bge.hu/29752 |
MARC
| LEADER | 00000nta a2200000 i 4500 | ||
|---|---|---|---|
| 001 | dolg29752 | ||
| 005 | 20210316131010.0 | ||
| 008 | 210316suuuu hu om 000 hun d | ||
| 040 | |a BGE Dolgozattár Repozitórium |b hun | ||
| 041 | |a hu | ||
| 100 | 1 | |a Menyhért Ádám Péter | |
| 245 | 1 | 0 | |a Egy vállalat pénzügyi átvilágítása, jövedelmezőségi mutatóinak elemzése. |c Menyhért Ádám Péter |h [elektronikus dokumentum] |
| 520 | 3 | |a Szakdolgozatom témája a pénzügyi átvilágítás (Financial Due Diligence, FDD), melyre azért esett a választásom, mert napi szinten foglalkozom átvilágításokkal, pénzügyi elemzésekkel és ez az a terület, mely iránt nagy az érdeklődésem és hosszú távon is ezzel szeretnék foglalkozni. A dolgozatomat egy tanácsadó cégnél végzett átvilágítási projekt alapján készítettem el, melyben az elejétől kezdve részt vettem, mint tanácsadó. Az átvilágítandó cég neve anonim módon szerepel (továbbiakban: Anonim Kft., Társaság), illetve a bemutatott számok, eredmények nagyságrendileg felelnek meg a valóságnak. Az első fejezetben röviden ismertetem a dolgozatom célját, illetve a két hipotézist, mely igazolásáról vagy elvetéséről az átvilágítási eredmények fognak választ adni. Az első hipotézis azt állítja, hogy a vállalat árbevétele folyamatosan emelkedik, mellyel összhangban a jövedelmezősége (EBITDA ráta) is folyamatosan javul. A második hipotézis pedig azt mondja, hogy a tőkeáttételi mutató magas aránya negatív hatással van a vállalatra, mivel nagy mennyiségű idegen forrást, hosszú lejáratú hitelt vesz igénybe. Erről a két állításról a dolgozat végén fogok részletesebben beszélni. A következő fejezetben szekunder kutatások keretében, szakirodalmak feldolgozásával ismertetem a pénzügyi elemzés célját, eszközeit, melyek segítségével egy vállalat pénzügyi, jövedelmezőségi helyzetére kaphatunk választ. Emellett ismeretem a felvásárlások, összeolvadások célját, illetve az ebből adódó átvilágítási felkérés okát és típusait. A mérleg oldali és az eredménykimutatás oldali elemzések mellett beszélek a cash flow jelentőségéről, tartalmáról, illetve bemutatom a lényegesebb pénzügyi mutatókat, melyek a vagyoni helyzet elemzésére szolgáló mutatók, a likviditási mutatók és a jövedelmezőségi mutatók. A további fejezetekben egy konkrét vállalat elemzésével foglalkozom, ahol is bemutatásra kerül a projekt, az átvilágítandó Társaság, majd ezeket követi az elemzések és az ezek alapján kapott eredményekből levont következtetések, illetve ezeknek köszönhetően választ kapunk a dolgozat elején megfogalmazott hipotézisekre. A Megbízó cég egy vevő oldali átvilágításra (buy-side due diligence) kérte fel a tanácsadó csapatot, mely a céltársaság 2017-es, 2018-as és 2019 első nyolc hónapjának az elemzéséről szólt. A Megbízó cég az Anonim Kft. felvásárlása céljából fordult a tanácsadó céghez. A vizsgálat főként az EBITDA elemzésre, normalizációra, a nettó működőtőke elemzésre és normalizációra, illetve a nettó adósságállomány elemzésre és normalizációra koncentrálódott. A Társaság fő tevékenységi köre a fém és lemezmegmunkálás, mely üzlet több mint 20 éve működik, jellemzően külföldi megrendelésre gyárt, illetve az árbevételük jelentős része is külföldi értékesítésből származik. A mérleg oldali elemzések elsősorban a tárgyi eszközökre, a működőtőkére és az adósságállományra fókuszált. A normalizációnál olyan tételek lettek beazonosítva, melyek egyszeri, egyedi tételek (pl: koros vevők, halasztott bevétel – támogatások) és nem tartoznak a napi működéshez. A módosításokon kívül még azonosítottam azokat a tételeket is, melyek átsorolásra kerültek a nettó adósságállomány közé (pl: koros szállítók, nyereség alapú adók). Az eredményoldali elemzésnél az EBITDA alakulása és normalizálása volt a kulcsfontosságú vizsgálat. A normalizációnál szintén olyan egyedi esetek kerültek meghatározásra, melyek kiszűrésével meghatározható a Társaság valós pénzügyi profitabilitása. Az ilyen nem főtevékenységhez kapcsolódó tételek például a káreseményekkel kapcsolatos bevételek, ráfordítások, vagy az adott / kapott kisebb támogatások. A normalizációt követően az EBITDA margin lecsökkent 20% alá, miközben a riportált EBITDA margin 22%-28% körül alakult a vizsgált években. A Cash flow kimutatás elemzésénél az derült ki, hogy két jelentősebb pénzeszköz változás volt nagy hatással a Társaság pénzeszközállományára a vizsgált években. Az egyik a folyamatos működésből származó cash flow, illetve a 2018-as évben bekövetkezett nagyobb beruházás következtében megnőtt befektetési cash flow. Ez a nagyobb beruházás egy új telephelyre való átköltözéshez kapcsolódik, melyhez nagy összegű hitelt vett fel a Társaság. Ezek után került sor a pénzügyi mutatók elemzésére, ahol a likviditási mutatót, a likviditási gyorsrátát, a pénzhányad mutatót, a tőkeáttételi mutatót, illetve jövedelmezőségi mutatókat (ROA, ROE, ROS) vizsgáltam. Végezetül pedig az eredmények, következtetések fejezetben kerülnek megfogalmazásra az elemzések során feltárt problémák, kritikus pontok, illetve a feltárt kockázatokra tett javaslatok. Ezt követően a dolgozat elején felállított hipotézisek helyességének ellenőrzése történik meg, ahol is mind a két hipotézis az átvilágítási eredmények következtében teljes mértékben meg lettek cáfolva. | |
| 695 | |a átvilágítás | ||
| 695 | |a jövedelmezőség | ||
| 695 | |a pénzügyi elemzés | ||
| 695 | |a pénzügyi mutatók | ||
| 695 | |a vállalatfelvásárlás | ||
| 700 | 1 | |a Gyulai Dr. László |e ths | |
| 700 | 1 | |a Ilyés Dr. Csaba István |e ths | |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/29752/1/Szakdolgozat_Menyh%C3%A9rt%20%C3%81d%C3%A1m_WZIG0W.pdf |z Dokumentum-elérés |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/29752/2/%C3%96sszefoglal%C3%A1s_Menyh%C3%A9rt%20%C3%81d%C3%A1m_WZIG0W.pdf |z Dokumentum-elérés |